I decisori d'azienda prendono molte decisioni di natura intertemporale concernenti aspetti chiave del comportamento aziendale, come investimenti, assunzioni, finanziamenti e pagamenti agli azionisti. Per prendere queste decisioni, è fondamentale comprendere la tempistica dei rischi aziendali rilevanti. Tuttavia, sia i professionisti che gli accademici spesso trascurano l'orizzonte dei rischi e invece assumono erroneamente che i rischi e la remunerazione rilevanti siano uguali su tutti gli orizzonti. Ciò è in contrasto con la recente letteratura sui prezzi degli asset che mostrano come il mercato premi i rischi a breve termine in un modo molto diverso dai rischi a lungo termine.
Intendo introdurre sistematicamente la nozione di orizzonte dei rischi nello studio delle decisioni aziendali, da un punto di vista sia teorico che empirico. Il mio obiettivo è ottenere approfondimenti teorici e pratici in tre aree chiave del processo decisionale manageriale e costruire il ponte mancante con la letteratura sui prezzi degli asset. In questo modo intendo compiere un significativo passo avanti nella conoscenza degli effetti reali dei mercati finanziari.
La prima area di indagine riguarda le decisioni dell'impresa in merito a investimenti, pagamenti e controllo. Nello specifico, studio come gli aspetti dinamici dei mercati finanziari possano svolgere un ruolo chiave nel processo decisionale dell'impresa. La seconda area di indagine riguarda le decisioni d'impresa in materia di assunzione e licenziamento e la determinazione del salario. Influendo sui tassi di sconto dell'impresa, i rischi dell'orizzonte influenzano la decisione di assumere, il livello salariale e la struttura dei contratti. La terza area di indagine riguarda le decisioni delle imprese in merito all'emissione di nuovo debito, la composizione del debito e la struttura del patrimonio. La quarta area di studio riguarda l'ulteriore analisi delle implicazioni sui prezzi degli asset dei rischi di orizzonte.
Miro a verificare le implicazioni del modello in un'ampia analisi empirica utilizzando informazioni provenienti da un campione di aziende quotate. Verifico il modello sulle quantità osservate e testo nuove previsioni sugli investimenti, sui pagamenti agli azionisti, sulle decisioni di assunzione e finanziamento in base alla sensibilità dell'azienda ai rischi di orizzonte e allo stato dell'economia.